- Cơ quan xếp hạng tín nhiệm Scope là cơ quan đầu tiên được ECB phê duyệt xếp hạng tại khu vực đồng euro
- Chuyên gia phân tích cho biết công ty đánh giá cao các công cụ quản lý khủng hoảng đồng euro
- Tình trạng nợ công của Ý và Pháp vẫn là mối ngại – Theo Scope
- Chiến thắng của đảng cực hữu trong cuộc tổng tuyển cử tại Hà Lan có thể ảnh hưởng đến xếp hạng AAA lâu dài hơn
LONDON, ngày 27 tháng 11 (Reuters) – Scope, cơ quan xếp hạng tín nhiệm đầu tiên được ECB phê duyệt ở Châu Âu, cam kết sẽ cải thiện khả năng xử lý khủng hoảng cho khu vực đồng euro mặc dù cơ quan này lo ngại về Ý và Pháp và cảnh báo kết quả bầu cử tại Hà Lan có thể ảnh hưởng đến xếp hạng AAA.
Với việc được chọn vào nhóm năm thành viên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu để đánh giá giá trị tài sản thế chấp trái phiếu chính phủ, Scope có trụ sở tại Berlin có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc xử lý bất kỳ cuộc khủng hoảng thị trường tài chính nào trong tương lai.
Scope cũng đáp ứng tham vọng của các nhà hoạch định chính sách về một công ty nội địa kể từ đỉnh điểm của những rắc rối nợ nần của khối 15 năm trước, khi hàng loạt hạ bậc xếp hạng tín nhiệm bởi các cơ quan Hoa Kỳ như S&P và Moody’s được cho là nguyên nhân gây ra tình trạng hỗn loạn.
Do là cơ quan có trụ sở tại châu Âu, Scope được khu vực đồng euro trang bị và đó cũng là một phần lý do khiến họ trở thành cơ quan đầu tiên khôi phục xếp hạng tín nhiệm đầu tư cho quốc gia khủng hoảng tài chính Hy Lạp.
“Một trong những đặc điểm khác biệt của chúng tôi… là chúng tôi tập trung vào những cải tiến trong cơ cấu thể chế của châu Âu”, nhà phân tích tối cao hàng đầu của Scope, Dennis Shen, cho biết khi được hỏi cơ quan này xếp hạng tín nhiệm như thế nào so với S&P, Moody’s, Fitch và DBRS Morningstar – các công ty khác trong danh sách của ECB.
Shen nói với Reuters trong cuộc phỏng vấn sâu đầu tiên của công ty kể từ khi được ECB chấp thuận vào đầu tháng này: “Chúng tôi rất coi trọng những cải cách về thể chế như vậy” khi trích dẫn một ví dụ về cách các biện pháp hỗ trợ phòng, chống Covid chiến thắng đại dịch.
Đồng thời khu vực đồng euro đã cam kết thực hiện “bất cứ biện pháp nào cần thiết” và lần đầu tiên các thành viên cùng phát hành chứng khoán nợ trong thời kỳ đại dịch khi gánh nặng nợ công của khu vực này vẫn ở mức rất cao.
Ý, Pháp, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Hy Lạp đều có tỷ lệ nợ công trên GDP trên 100% trong khi Síp là thành viên duy nhất trong khu vực đồng euro hiện chi một phần doanh thu thuế nhỏ hơn để trả nợ so với trước đây.
Scope đánh giá Ý có triển vọng “ổn định”, nhưng “rủi ro vẫn còn”, Shen nói, “do triển vọng tài chính và tăng trưởng yếu”.
Đây cũng là một trong những quốc gia có thể bị vướng vào Quy trình xử lý thâm hụt vượt mức (EDP) của Liên minh Châu Âu trong những năm tới, về mặt kỹ thuật sẽ ngăn ECB sử dụng Công cụ bảo vệ dịch chuyển chính sách chống khủng hoảng (TPI) nếu các thị trường bật đèn xanh cho Rome.
Shen cho biết: “Ý sẽ dễ bị tổn thương nếu rơi vào một kịch bản bất lợi, trong đó lợi suất tăng trở lại và thị trường không chắc chắn liệu tình trạng nợ công có đủ điều kiện cho bất kỳ sự can thiệp nào của ECB hay không”.
Gánh nặng nợ công
Síp, Ireland và Luxembourg là những thành viên khu vực đồng euro duy nhất dự kiến sẽ chi một phần nhỏ hơn trong doanh thu thuế để trả lãi vay trong thời gian 5 năm.
KHỦNG HOẢNG TIẾP THEO
ECB sử dụng xếp hạng tốt nhất hiện có từ các cơ quan được phê duyệt để xác định giá trị thế chấp của trái phiếu khi các ngân hàng thương mại vay vốn từ việc phát hành trái phiếu.
Hệ thống 3 bậc xếp hạng AAA cho một trái phiếu hạng A có giá trị cao hơn khoảng 5% so với trái phiếu hạng BBB+ đến BBB-, trong khi các trái phiếu hạng thấp hơn sẽ không đủ điều kiện trừ khi ECB có quy định khác.
Trong cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro, DBRS có trụ sở tại Canada đã xếp hạng Ý ở mức A lâu hơn nhiều so với S&P, Moody’s và Fitch, vì vậy trái phiếu chính phủ của nước này giữ được giá trị thế chấp tối đa vào thời điểm quan trọng.
Scope, một cơ quan ít hơn mười chuyên gia phân tích tối cao, gần đây cũng đã nâng Bồ Đào Nha lên hạng A- nhưng đã cảnh báo xếp hạng AA của Pháp có thể bị hạ cấp do nước này bị gán triển vọng tiêu cực.
Shen cho biết: “Bộ tài chính đã và đang thực hiện các biện pháp có tác động tích cực đến tỷ lệ nợ công, đặc biệt giúp nền kinh tăng trưởng mạnh hơn” đồng thời dự báo nợ công của Pháp sẽ đạt 112% GDP vào năm 2028.
Điều đó có thể không phải là điềm báo tốt cho bất kỳ cuộc khủng hoảng nào trong tương lai khi mức nợ công có thể tăng trở lại và môi trường lạm phát hiện tại được cho là sẽ giúp giảm tỷ lệ nợ công.
Theo Shen, chiến thắng trong cuộc bầu cử tại Hà Lan của chính trị gia cực hữu Geert Wilders trong tuần trước cũng có thể có tác động đến xếp hạng.
“Rủi ro quản trị là một thách thức về lâu dài đối với một trong những quốc gia còn lại được xếp hạng AAA trên thế giới…Nhưng xếp hạng không tiềm ẩn rủi ro.”
