Giá vàng tăng vào thứ Hai, nhờ đồng USD yếu hơn khi trọng tâm của giới đầu tư hiện chuyển sang cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ sẽ công bố trong tuần này để tìm manh mối về quỹ đạo lãi suất của ngân hàng trung ương.
Cụ thể, vào lúc 1 giờ 05 phút sáng ngày 30/4, giá vàng giao ngay tăng 0,2% lên 2.342,41 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn của Mỹ tăng 0,4% ở mức 2.357,7 USD.
Đồng USD giảm 0,3% so với các đồng tiền chủ chốt khác, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Daniel Ghali, chiến lược gia hàng hóa tại TD Securities, cho biết: “Những người tham gia thị trường vàng về cơ bản đang chờ đợi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này. Thị trường đang kỳ vọng cao về quan điểm rằng Fed không nên vội cắt giảm lãi suất, trước những dấu hiệu lạm phát dai dẳng và tăng trưởng kinh tế vững vàng”.
Hồi tuần trước, báo cáo lạm phát giá tiêu dùng tháng 3 cao hơn dự kiến, đã khiến các nhà giao dịch hạ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Fed bắt đầu vào ngày 30 tháng 4 đến 1 tháng 5. Ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến sẽ giữ lãi suất chuẩn ổn định ở mức 5,25% đến 5,5% vào cuối cuộc họp vào thứ Tư, theo công cụ FedWatch của sàn giao dịch CME.
Lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ vàng vốn là tài sản không mang lại lợi nhuận.
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ để biết rõ hơn về các dự báo cắt giảm lãi suất của Fed.
Vàng đã giảm 2,2% trong tuần trước, trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt và kỳ vọng về việc Mỹ cắt giảm lãi suất sớm trong năm nay đang mờ dần.
Trong khi đó, các nhà phân tích đã nâng dự báo giá vàng năm 2024, kỳ vọng căng thẳng địa chính trị dai dẳng sẽ thuyết phục các nhà đầu tư tìm nơi ẩn náu vào tài sản trú ẩn an toàn và tiếp tục đẩy giá phá kỷ lục, theo một cuộc thăm dò của hãng tin Reuters của Anh cho thấy.
Trên thị trường kim loại quý khác, giá bạc giao ngay tăng 0,5% lên 27,30 USD/ounce. Frank Watson, nhà phân tích thị trường của Kinesis Money, cho biết kim loại quý này đã giảm 5,2% trong tuần trước trước khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ dưới mốc 27 USD.
Bạch kim giao ngay tăng 3,9% lên 949,71 USD/ounce, trong khi palladium tăng 2,5% lên 977,75 USD.
Dự báo giá vàng
Theo ngân hàng tư nhân Thụy Sĩ Lombard Odier, động lực tiềm ẩn của thị trường vàng trong năm 2024 có thể là sự tái cân bằng ngắn hạn trong tâm lý đầu tư.
Báo cáo gần đây của Florian Ielpo, Trưởng bộ phận Vĩ mô và Đa tài sản và Didier Rabattu, Giám đốc Công nghệ Thông tin, của Công ty Cổ phần Bền vững, đã nỗ lực kiểm soát một số yếu tố đã biết để xác định điều gì khác có thể thúc đẩy giá vàng tăng cao.
Các tác giả lưu ý rằng sự tăng giá mạnh mẽ của kim loại quý “đặc biệt đáng chú ý vì vàng đã không bảo vệ được nhà đầu tư khỏi tác động của lạm phát gia tăng trong hai năm qua. Vậy tại sao lại tăng đột phá vào lúc này?”
Họ cho rằng đợt phục hồi này được thúc đẩy bởi “sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố đã biết và có thể chưa biết” bao gồm các động lực cơ bản truyền thống như lạm phát, lãi suất thực và tâm lý lo ngại rủi ro, động thái gom vàng dự trữ lớn của ngân hàng trung ương gần đây và “cảm giác tiêu cực xuất hiện từ thị trường chứng khoán nhiều rủi ro.”
Để đánh giá các yếu tố cơ bản đã biết của lạm phát, lãi suất thực và tâm lý lo ngại rủi ro đã phát triển như thế nào, Lombard Odier đã ước tính sự đóng góp của các yếu tố trên đối với hoạt động của vàng trong quý 4 năm 2023 và quý 1 năm 2024.
Họ viết: “Hình 1 thể hiện trực quan những động lực này”. “Trong quý 4 năm ngoái, giá vàng thực sự đã giảm so với những gì các yếu tố cơ bản dự đoán, chủ yếu là do lợi suất thực giảm và ảnh hưởng lan rộng của biến động thị trường trong tháng 10. Vàng dự kiến sẽ tăng khoảng 7% nhưng chỉ tăng khoảng 4%.
Các nhà phân tích lưu ý rằng điều ngược lại đã được quan sát thấy trong quý đầu tiên của năm nay. Họ cho biết: “Các nguyên tắc cơ bản dự đoán rằng hiệu suất của vàng lẽ ra phải gần bằng 0, nhưng thực tế nó đã tăng khoảng 8%,” họ nói. “Điều này cho thấy hiệu ứng ‘bắt kịp’ tiềm năng của giá vàng. Tuy nhiên, sự gia tăng đồng thời của lợi suất thực tế đã khiến các nhà quan sát thị trường bối rối bởi những ảnh hưởng từ các yếu tố khác.”
Họ chỉ ra rằng việc xác định các yếu tố còn thiếu là rất khó khăn, nhưng so sánh giá mà một mô hình cơ bản gợi ý cho vàng với giá thị trường thực tế của nó có thể cung cấp cái nhìn trực quan và sâu sắc hơn về khía cạnh cơ bản nào có thể bị bỏ qua.
Các tác giả chứng minh cách tiếp cận này trong Hình 2. “Phía bên trái của hình 2 hiển thị kết quả của mô hình cơ bản, hiện định giá vàng ở mức khoảng 1.700 USD/ounce”, họ viết. “Ở bên phải, biểu đồ theo dõi sự phát triển của sự khác biệt này kể từ năm 2003, gắn liền với sự gia tăng số lượng vàng dự trữ của ngân hàng trung ương, đây như một yếu tố giải thích bổ sung.”
Họ thừa nhận rằng phân tích này “xác định rõ ràng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương là một mắt xích tiềm ẩn còn thiếu” trong đánh giá trước đây của họ về các yếu tố cơ bản.
Họ cho biết: “Mối tương quan này đặc biệt đáng chú ý từ năm 2003 đến năm 2008, giai đoạn chứng kiến lượng mua vàng thấp, và sau đó từ năm 2009 trở đi khi các ngân hàng trung ương tăng mạnh lượng mua vàng, trung bình khoảng 400 tấn mỗi năm”. “Tuy nhiên, mặc dù yếu tố này có ảnh hưởng nhưng chỉ riêng nó không thể giải thích được những biến động gần đây của giá vàng”.
